Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Phân tích các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp xây dựng trên địa bàn tỉnh Kiên Giang
8,097
730
109
62
ng t ng : c; 2./ Các
doanh
nghip và 3./ H thng các ngân hàng.
Đối với cơ quan quản lý nhà nước: p lun t u v tính cp thit
c tài nghiên cu trong thì nhìn tng quan, ngành XD gm các chui
giá tr u vào - bao gm các công
ty sn xut VLXD; 2./ Nhóm Xây dng bao gm các công ty Xây dng: Các nhà
thu xây dng công trình chuyên dng, công trình dân dng, xây nhà các loi; 3./
u ra bao gm các công ty phát tri (thng kê mô t mu nghiên
cu v m ngành ngh kinh doanh ca DN-C i chung là
doanh nghip XD; Da vào phân tích thc tin ( 1) chúng ta thy XD là
ngành ph thuc rt nhiu vào: T ng kinh t;
C;
Các chính sách tài khóa và Các chính sách tin t cn lý c.
Bên c, theo kt qu phân tích mô hình v các bin có n cu trúc
vn ca doanh nghip u chng minh rng: Các doanh nghip XD trong mu kho
sát có ching ng h cho vic s dng n vay trong cu trúc vn mc tiêu
ca
DN, c th các bi a doanh nghip-Doanh nghip có
ng s dng nhiu n, c ng li
ích t tm chn thu nhm t cho doanh nghip; Li nhu
nhân t khuyn khích doanh nghip s dng ngun tài tr bng n vay t bên ngoài
doanh nghip và Kh n trong mu nghiên c t kh quan
i vi các khon n ngn hn n hn thanh toán ca DN và t trong
các yu t làm khuyn khích vay ca DN. Tuy nhiên, thc t i vi các
ng s dng nhiu n p XD hay nói cách khác
là các doanh nghip xây dng trong mu kho sát có nhu cu rt li vi ngun
vn vay t bên ngoài, thì các DN này rt cn s nh v các chính sách ca
nhà
các k hoch v cu trúc vn mc tiêu ca h không b sai lch do nh
ng bi nhng bing ca nn kinh t ví d lãi sut cho vay nh,
không bing quá nhiuVì vy, bài nghiên cu xin khin ngh v phía
quan quc cn có nhng bin pháp nh kinh t m soát
63
lãi sut; Kim ch lm phát nhm giúp cho các doanh nghip thun li trong
vic nh cu trúc vn mc tiêu cho t n mt cu trúc vn
tm ttr cho tng DN.
Đối với các doanh nghiệp: Quy mô doanh thu, li nhun c, thì
vic s dng n c doanh nghip áp dt li th kinh doanh
c u tt nhiên, vì lúc by gi kh p cn ngun vn t bên
ngoài ca các doanh nghip là rt d dàng. i vi nhng DN này, h
kh n n n hn, bng chng là bin v kh
thanh toán ca DN có chin cu trúc vn ca doanh
nghip ; DN sau khi thanh toán các kho n hn, h c
ng phn thu c khu tr t vic vay n, y tài chính lúc by gi
c phát huy tác dng, vic này i vi mt giá
tr. t qu chy mô hình phân tích thì bin kh tài
tr c n cu trúc vn c ng
nghch chiu vi cu trúc vn ca DN và kt qu bài nghiên c
toàn trùng khp vi lý thuyt trt t phân h
dng bi u này nói lên rng, tuy kt qu ca bài nghiên
cu v u có ching ng h các doanh nghip XD trên
a bàn tnh Kiên Giang nên s dng n vay, tuy nhiên theo lý thuyi
thì, vic ng li ích t tm chn thu tn ti song song vi chi phí kit
qu tài chính, nht là khi nn kinh t có nhng bi ng v lãi sut cho vay
ho ng kinh t i dn cu trúc vn mc tiêu b phá
v, khi các doanh nghip mt kim soát i vi kh a mình.
Tr bài nghiên cu có nh xut i vi doanh nghip:
1./ Kh c tác gi xây d các khon n
vay ngn hn i m , các ngun vn vay này c m bo
thanh toán bng các tài sn ngn hn(tin mt, tin gi ngân hàng, hàng tn
kho, và các giy t có giá khác), nhm giúp các doanh nghing ti cu
trúc vn mc tiêu trong ngn hn, ng hp t cu
64
trúc vn mc tiêu n cu trúc vn t i hn, thì li
khuyên ca tác gi giành cho các DN là: Các DN ci
tài sn ngn h ng thi phi u nhng bt n ca nn kinh t có th
xãy ra trong dài hn, mà nhng bt n này có th làm mt giá tr tài sn ca DN
m gi, vic này s ng rt ln n k hoch cu trúc vn mà DN
2./ Vi bin kh tài tr ca doanh nghip có
ng nghch chin cu trúc vn ca doanh nghi c hi
Khi DN quynh không s dng n vay thì DN phi s dng ngun vn gi
li ca doanh nghip, vì cu trúc vn ca doanh nghip ch là t l ph
gia mt là vn c phn, hai là t l pha vng ý
vi ý kin cho rng: s dng lãi vay DN t th m DN c
ng li ích tm chn thu, tuy nhiên các nhà qun lý DN cn phi cân nhc
cn thn v t l n vay và t l ngun vn t tài tr ca DN nhm m bo
kh m soát tt trong vic s dy tài chính mt cách hiu qu
nht và hn ch thp nht chi phí kit qu tài chính n trong vic s
dng n.
Đối với hệ th ống các ngân hàng: Theo kt qu ca bài nghiên cu v các
bii vi các DN hoc ngành XD
Kiên Giang thì có ba bin mà các ngân hàng có th s d thnh d án
gi a DN, Li nhun ca DN, Kh
n trong ngn hn ca DN, cho các ngân hàng gii
ngân các khon n vay ngn hn ca doanh nghipi vi các khon vay dài
hn ngân hàng c i kh n ca doanh
nghip b c xét
trong dài h l tài sn dài hc tài tr cho khong vay dài hn.
S liu bài nghiên cc thu th m toán bi các công ty
ki c lp. Tuy nhiên, trong thc t vn tn ti các d c xây
dng bng s liu to ra doanh thu và li nhun tránh nhng h ly
65
v n xu có th xãy ra to gánh nng cho xã hi, các ngân hàng phi thm
nh trên nhng d khách quan can thip.
Vi nhng kin ngh trên, chúng tôi mong rng các c
cn to mng phát trin kinh t nh và bn v doanh nghip có
u kin thun li trong vic nh cu trúc vn mc tiêu cho
tng
ti cu trúc vn t Riêng các DN cn cn trng trong các quynh s dng
y tài chính ca mình và các NH cn có s h tr thn tri vi các DN
có nhu ci vi i vi ngun v phc v cho hong sn
xut kinh doanh ca DN nói chung và các doanh nghip XD tnh Kiên Giang nói
riêng.
5.3 Những hạn chế của đề tài.
tài còn mt s hn ch khách quan và ch quan làm n kt qu
nghiên c
Thứ nhất tài ch dng li nhng nhân t có ng ln và khá ph
bin nhic.
Thứ hai, mu kho sát nh nên ph n kt qu kim
nh ca các nhân t.
Thứ ba gng ht sc hn ch ca tác gi nh
ng nh tài nghiên cu.
Th liu thu thp trong mt thi gian ng th hi
chic tài chính ca các doanh nghip trong ngn hn, do v kt
lun
tt cho các hàm ý chính sách.
Th ng kho sát là các doanh nghic xây dng và
dch v do v u ki
kt lun.
Vi nhng kt qu c t bài nghiên cu, hy vng s giúp các doanh
nghip XD ti t
ng d
cu trúc vn mc tiêu, t dn
c
66
tác gi
Kiên Giang nói chung và
doanh nghip XD Kiên Giang nói riêng có ti t thích nghi và phát
trin
cùng nn kinh t Vit Nam và kinh t toàn cu.
TÀI LIỆU THAM KHẢO
TÀI LIỆU THAM KHẢO
A-Tài liệu tiếng việt
Các nhân tố ảnh hưởng đến
cấu trúc vốn tài chính doanh nghiệp ngành công nghiệp chế tạo niêm yết trên
HOSE.
2. Hoa
ng Tro
ng & Chu Nguyễn Mô
ng Ngo
c (2008, tr.252)
Tài chính doanh nghiệp hiện đại
B-Tài liệu tiếng anh
1.Antoniou, Antonios, Yilmaz Guney, Krishna, Paudyal (2002). Determinants of
corporate capital structure: Evidence from European Countries. Workinh paper,
The centre for Empirical reseach in Finance, Department of Economics and
Finance University of Durham.
2.Ellili, 2011. Ownership structure, Financial Policy and performance of the
Firm:
US evidence. International Journal of Business and Management, Vol.6, No 10.
3.F Modigliani, MH Miller, 1958. The Cost of Capital, Corporate Finance and the
Theory of Investment. The American economic review Vol.48, pp.261-297
4.F Modigliani, MH Miller, 1963. Corporate Income Taxes and the Cost of Capital
A Correction. American Economic Review, 53(3), pp.433-443
5.G Gurcharan (2010). A riew of optimal capital structure determinant of
selected
ASEAN countrie. International Reseach Journal of Finance and Economics.
6.Joy Pathak(2010), What Detetmines Capital Structure of Listed Firm in India?
Some Inpirical Evidences from India Capital Market.
7.Kraus, A., and R.H. Litzenberger, 1973. A State-Preference Model of Optimal
Financial Leverage, Journal of Finance 33, pp.911-922.
8.Myers and Majluf,1984. Corporate financing and investment decisions when
firms have information that investors do not have. Journal of Finacial Economics
20: 237-265
9.M Spence, R Zeckhauser,1971. Insurance, information, and individual action.
The
American economic review Vol.61, No 2.
10.MC Jensen, WH Meckling, 1976. Theory of the Firm: Managerial Behavior,
agency costs and capital structure. Journal of Financial Economics, 3, 305-360
11.M Harris, A Raviv, 1978. Some results on incetive contracts with applications
to
education and employment, healthe insu rance, and law enforcement. The
American Economic Review Vol.68, No1.
12.MC Jensen, 1986. Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance and
Takeovers. The American Economic Review , 76(2), pp.323-329.
13.Myers S. C., 2001. Capital Structure. The Journal of Economic Perspectives,
15(2), pp.81-102.
14.Nguyen Thanh Cuong, Nguyen Thi Canh(2012), The Factors Affecting Capital
Structure of Each Group of Eterprises Each Debt Ratio Threshold: Evidence
15.Song, Han Suck(2005). The Deperminants of the Capital Structure of Listed on
Stock Market Nonfinancial Firm: Evidence for Portugal.
16.Titman S. and Wessels R., 1988. The Determinants of Capital Structure Choice.
The Journal of Finance,43, pp.1-19.
C-Cổng thông tin điện tử
https://vi.wikipedia.org/wiki/C%C6%A1_c%E1%BA%A5u_v%E1%BB%91n,
ngày 24/02/2017
http://www.saga.vn/cau-truc-von-di-tim-con-so-toi-uu-cho-doanh-
nghiep~34553,ngày truy cp 24/02/2017
http://learning.stockbiz.vn/knowledge/investopedia/terms/CAPITALSTRUCTURE.
aspx,ngày truy cp 25/02/2017.
PHẦN PHỤ LỤC