Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Phân tích các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn doanh nghiệp xây dựng trên địa bàn tỉnh Kiên Giang

42 Hình 4.3: Đặc điểm ngành nghề kinh doanh của các DN Nguồn: Tác giả tổng hợp 4.1.3 Kiểm định sự khác biệt của các nhân tố trong DN theo các đặc tính Kiểm định sự khác biệt về các nhân tố theo đặc điểm giới tính chủ sở hữu T kt qu các phân tích thng kê mô t, tác gi tip tc kim nh s khác bit ca các nhân t trong doanh nghim gii tính ch s h khnh có hay không nhng s khác bic m gii tính ch s hu, tác gi s dng ki nh s khác bit v     a hai mc lp gia ch s hu là nam và ch s hu là n. Kt qu kic trình bày  bng 4.2. 51% 23% 8% 18% Đặc điểm lĩnh vực kinh doanh trong ngành XD Xây dựng nhà Công trình dân dụng Xây dựng chuyên dụng Thương mại

43 Bảng 4.2: Kiểm định trung bình và phương sai theo đặc điểm giới tính chủ sở hữu Chỉ số Chủ sở hữu Kiểm định giá trị trung bình Kiểm định về phương sai Trung bình Khác biệt trung bình Giá trị P Giá trị F Giá trị P TD Nam 1.5380 0.5247 0.257 2.062 0.152  1.0133 ASSET Nam 0.2944 -0.0423 0.212 0.705 0.143  0.3367 LSIZE Nam 7.7396 0.0427 0.859 0.007 0.931  7.6969 PROF Nam 0.1049 0.0081 0.648 0.383 0.764  0.0968 AGE Nam 4.6516 1.1026 0.015 7.943 0.005  3.5490 LRISK Nam 2.9061 -0.0383 0.574 0.015 0.903  2.9444 LIQ Nam 2.3229 0.0012 0.997 0.963 0.327  2.3217 FUND Nam 0.5473 0.0306 0.662 0.014 0.907  0.5167 Nguồn: Tác giả thống kê từ dữ liệu Ghi chú: Giả thuyết H 0 : Không có sự khác biệt về trung bình trong chỉ tiêu x giữa người chủ sở hữu là nam và người chủ sở hữu là nữ Giả thuyết H 0 : Không có sự khác biệt về phương sai trong chỉ tiêu x giữa người chủ sở hữ là nam và người chủ sở hữu là nữ

44 Kinh khác bit v a hai nhóm ch s hu là nam và ch s hu v n nhn vic xem xét các khác bit ch yu trong các quynh qun tr doanh nghim gii tính ch s hu. Vi mt qu kinh cho thy ch có yu t v tui ca doanh nghip  s ng ca doanh nghip (AGE) là có s khác bit v giá tr a ch s hu là nam và ch s hu là n; các nhân t còn li không có s khác bit gia ch s hu là nam và ch s hu là n. Trung bình s ng ca các doanh nghip có ch s hu là nam gi có ch s hu là n gimu này cho thy ti các doanh nghip xây d a bàn tnh Kiên Giang, nam ging s s hu và qun tr  các doanh nghip ho    i n gii. Nói cách khác, nam gii s c la ch qun tr nhii n gii  các doanh nghip có thâm niên c xây di vi các bin s còn li, không có s khác bit gia ch s hu là nam và ch s hu là nu này cho thy không có s khác bit trong vic la chn cu trúc vn và trong các quynh cu trúc vn gia ch s hu là nam và ch s hu là n. Kiểm định sự khác biệt về cấu trúc vốn theo đặc điểm loại hình hoạt động của DN Tác gi tip tc thc hin kinh s khác bit ca vic s dy tài chính trong doanh nghim loi hình hong ca DN. Kt qu các kic trình bày  bng 4.3.

45 Bảng 4.3: Kiểm định trung bình và phương sai việc sử dụng đòn bẩy tài chính theo đặc điểm loại hình hoạt động của DN Chỉ số so sánh Loại hình hoạt động Kiểm định giá trị trung bình Kiểm định về phương sai Trung bình Khác biệt trung bình Giá trị P Giá trị F Giá trị P TD  1.7622 1.3386 0.254 6.024 0.070  0.4236 TD  1.7622 0.5511 0.804 0.0190 0.891 DNTN 1.2111 TD  1.7622 0.2585 0.905 0.056 0.812  1.5037 TD  1.7622 -0.1763 0.910 0.288 0.600  1.9385 TD  1.7622 -0.9782 0.529 0.175 0.693 CTCP nhà  2.7404 Nguồn: Tác giả thống kê từ dữ liệu Ghi chú: Giả thuyết H 0 : Không có sự khác biệt về trung bình trong chỉ tiêu x giữa việc sử dụng đòn bẩy tài chính giữa các loại hình hoạt động của DN. Giả thuyết H 0 : Không có sự khác biệt về phương sai trong chỉ tiêu x giữa việc sử dụng đòn bẩy tài chính giữa các loại hình hoạt động của DN. Vi mnh khác bit v a nhóm doanh nghip thuc khu công nghip và doanh nghip thuc các loi hình khác cho thy lt tng cp kinh trung bình gia loi hình doanh nghip thuc khu công nghip vi doanh nghi   a loi hình doanh nghip thuc khu công nghip vi doanh nghi   a loi hình doanh

46 nghip thuc khu công nghip vi doanh nghip c ph  a loi hình doanh nghip thuc khu công nghip vi doanh nghip c ph   u không có s khác bit v giá tr   u không có s khác bit v  i vi doanh nghip thuc khu công nghip và doanh nghip thuc các hp tác xã, mc dù trung bình v cu trúc gia 2 loi hình này là ging nhau a hai nhóm này có s khác bit (giá tr  u này cho thy gia 2 mu v doanh nghip thuc khu công nghip và doanh nghip thuc hp tác xã không có s ng nht. Nói cách khác, có s khác bit v bing cu trúc vn gia các doanh nghip thuc khu công nghip và các doanh nghip thuc hi vi các nhân t còn li, không có s khác bit trong cu trúc vn gia các DN có hình thc s hay các loi hình s hu khác. Kiểm định sự khác biệt về cấu trúc vốn theo đặc điểm ngành kinh doanh của DN. Tác gi thc hin kinh s khác bit ca vic s dy tài chính trong doanh nghip theo ngành ngh kinh doanh ca DN. Kt qu các kinh c trình bày  bng 4.4.

47 Bảng 4.4: Kiểm định trung bình và phương sai việc sử dụng đòn bẩy tài chính theo đặc điểm ngành nghề kinh doanh của DN. Chỉ số so sánh Ngành kinh doanh Kiểm định giá trị trung bình Kiểm định về phương sai Trung bình Khác biệt trung bình Giá trị P Giá trị F Giá trị P TD   1.5205 0.0981 0.814 0.598 0.440   1.4224 TD   1.5205 0.5465 0.404 1.342 0.248   .9740 TD Xâ  1.5205 0.0797 0.886 0.075 0.784   1.4408 Nguồn: Tác giả thống kê từ dữ liệu Ghi chú: Giả thuyết H 0 : Không có sự khác biệt về trung bình trong chỉ tiêu x giữa việc sử dụng đòn bẩy tài chính giữa các ngành ngành kinh doanh của các DN. Giả thuyết H 0 : Không có sự khác biệt về phương sai trong chỉ tiêu x giữa việc sử dụng đòn bẩy tài chính giữa các ngành ngành kinh doanh của các DN. Vi mnh khác bit v a nhóm doanh nghip ho    c xây dng nhà các loi và doanh nghip thuc các loi hình khác cho thy tt c các cp ki nh trung bình và u không có s khác biu này cho thy vic s dy tài chính  các doanh nghip xây da bàn t khác bit v ngành kinh doanh ca doanh nghip. 4.1.4 Thống kê mô tả các đặc điểm chỉ số tài chính của các DN Kt qu v các ch tiêu thng kê th him tài chính ca mu kho c trình bày bng 4.5 

48 Bảng 4.5: Thống kê về đặc điểm tài chính của các doanh nghiệp Các ch tiêu  Trung bình  lch chun Nh nht Ln nht Cu trúc vn (TD) % 1,4396 2,9756 0 25,2924 Cu trúc tài sn (ASSET) % 0,3024 0,2176 0 0,8760 Quy mô công ty (SIZE) ng 8.861 26.008 11 213.501 Li nhun (PROF) % 0,1034 0,1142 -0,5185 0,6413 Tui ca doanh nghip (AGE)  4,4449 2,9279 0 17 Ri ro kinh doanh (RISK) ng 21,1558 22,2823 3,3203 328,3181 Tính thanh khon (LIQ) % 2,3227 2,2253 0,3553 16,7675 T sut t tài tr (FUND) % 0,5416 0,4508 0 4,3613 Nguồn: Tác giả thống kê từ dữ liệu Phân tích kt qu thng kê trong bng 4.5 : Cấu trúc vốn (TD), bình quân cu này nói lên rng trung bình các công ty trong mu kho sát s dng n vay nhin c phn khong 1,44 ln. Trong cu trúc vn ca các công ty, công ty s dng n nhiu nht gp khong 25 ln vn c phn và nh nh vn c phn, không vay n c th hin qua ch tiêu nh nht bng 0.Tình hình vay n ca công ty có mc bi ng trung bình vi giá tr c th hin qua ch  lch chun trong bng 4.5 phía trên. Đối với cấu trúc tài sản (ASSET), bình quân các công ty có giá tr tài sn c nh chim khong 30,24% tng tài sn. Công ty có giá tr tài sn hu hình trên tng tài sn cao nht chim khong 87,6% tng tài sn, trong khi  mt s doanh nghip, giá tr tài sn c  c khu hao ht (giá tr tài sn c nh là 0).

49 Trung bình m bing ca cu trúc tài sn so vi giá tr trung bình ca ch s này  các công ty là 21,76%. Quy mô DN(SIZE), trung bình v quy mô ca các doanh nghip là 8.861 tring. Công ty có quy mô ln nht khong 213.501 tring, trong khi giá tr doanh thu  mt s công ty là 11 triu này cho thy có s chênh lch khá ln v quy mô vn gia các công ty trong mu d liu. Đối với lợi nhuận (PROF), bình quân li nhun ca các công ty chim khong 10,34% giá tr tng tài sn. Nói cách khác, t sut sinh li trên tng tài sn bình quân trong mu d liu nghiên cu là 10,34%. Mt khác, mc sinh li cao nht trên tng tài sn ca mt công ty cao nht chim 64,13% so vi giá tr tng tài sn. Tuy nhiên, trong mu d liu có mt s công ty hong b l vi mc thua l cao nht ca mt công ty bng khong 51,85% giá tr tng tài sn. Trung bình m bing trong ch tiêu li nhun so vi giá tr trung bình  các công ty là 11,42% Đối với tuổi của doanh nghiệp (AGE), bình quân các doanh nghip trong mu kh ã ho   c ca h   p hot ng lâu nht trong mu kht s doanh nghip m Rủi ro kinh doanh (RISK), bình quân bing li nhuc thu và lãi vay trong mu d liu là 21,16 tring. Nói cách khác, trung bình mng li nhuc thu và lãi vay ca các công ty trong mu nghiên cu là 21,16 triu ng. Công ty có m li nhun bing nhiu nht trong mu nghiên cu là 328,31 triu ng; Trong khi công ty có m ng ít nht là 3,32 tring. Khả năng tự tài trợ cho tài sản (FUND), trung bình ca các công ty là 0,54, tc là trung bình các công ty s dng 54% vn c ph tài tr cho tài sn. Tính thanh khoản (LIQ), trung bình ca các công ty là 2,32, tc là trung bình tài sn ngn hn ca các công ty gp khong 2,32 ln so vi n ngn hn. u này cho thy các công ty xây dng  Kiên Giang ít gp ri ro kit qu tài chính vì  tài sn ngn h m bo cho các khon vay ngn hn.

50 Tóm li: T d liu thng kê mô t, có th thy các giá tr v ri ro kinh doanh (RISK) và quy mô công ty (SIZE) có bing chênh lch khá l tring). Vì v làm gim s bing, tác gi s ly logarit ca các chui d liu này. 4.2 Kiểm định các tham số và mô hình 4.2.1 Kiểm định mối quan hệ đơn biến giữa các biến số trong mẫu dữ liệu i quy, tác gi s thc hin kinh h s  n gia các bin s trong mô hình hi quy. Kt qu c th hin trong bng 4.6  Bảng 4.6: Tương quan Pearson – mối quan hệ đơn biến giữa các biến số TD ASSET LSIZE PROF AGE LRISK LIQ FUND TD 1 ASSET -0,020 1 (0,740) LSIZE 0,255*** 0,032 1 (0,000) (0,595) PROF 0,110* 0,112 -0,005 1 (0,069) (0,065) (0,932) AGE 0,112* 0,014 0,219 0,067 1 (0,066) (0,814) (0,000) (0,274) LRISK 0,047 0,011 0,094 -0,011 0,089 1 (0,445) (0,862) (0,122) (0,851) (0,145) LIQ 0,198*** -0,199 -0,024 -0,002 0,138 0,068 1 (0,001) (0,001) (0,699) (0,969) (0,023) (0,262) FUND -0,335*** 0,104 -0,276 0,029 -0,131 0,004 -0,113 1 (0,000) (0,087) (0,000) (0,637) (0,030) (0,952) (0,063) Ghi chú: Các giá trị trong dấu ngoặc đơn () là các giá trị p-value. *, **, ***: thể hiện có ý nghĩa thống kê ở mức 10%, 5% và 1%. Nguồn: Tác giả tổng hợp

51 Kt qu kin gia các bin s cho thy: Các bin s log ca quy mô doanh thu (LSIZE), li nhun (PROF), tui ca doanh nghip  s t ng ca doanh nghip (AGE) và tính thanh kho ng kê vi cu trúc vn; kh  tài tr ca công ty i cu trúc vn; Trong khi cu trúc tài sn (ASSET) và log ca ri ro kinh doanh (n vi cu trúc vn doanh nghip. 4.2.2 Kiểm định hiện tượng đa cộng tuyến                                        (chi tiết trong phụ lục)   s i p ca các bi  u nh                                                  4.3 Phân tích kết quả hồi quy 4.3.1 Kết quả hồi quy   u s tin hành hi quy các yu t  n cu trúc vn ca các doanh nghip xây dng trong mu d liu   ng thi, bài nghiên cu s tin hành tin hành kinh các gi thuyt ca các mô hình hi quy. Bng 4.7 trình bày kt qu hng ca các bin s n cu trúc vn ca các doanh nghip xây dng b  i thing(OLS):